Le 8 avril 2023, le mandat du gouverneur de la Banque du Japon Haruhiko Kuroda a pris fin. Et avec lui vint la fin de toute une époque.
Haruhiko Kuroda est gouverneur de la Banque du Japon (BoJ) depuis mars 2013. Lorsque l’ancien gouverneur de la Banque Asiatique de développement est devenu gouverneur de la Banque du Japon il y a dix ans, le Japon se remettait encore de la crise financière de 2008 et du Grand Est du Japon. Tremblement de terre de 2011.
En tant que gouverneur de la banque centrale, Kuroda a entrepris de mettre en œuvre une politique monétaire souple pour lutter contre la déflation et a préconisé les « Abenomics ». Sous sa direction, la Banque du Japon a commencé à mettre en œuvre une politique visant à accroître les achats d’actifs à court et à long terme. Kuroda a secoué la banque centrale conservatrice et les marchés en déployant un programme de relance massif pour montrer sa détermination à atteindre l’objectif d’inflation de 2% dans environ deux ans. Pendant le règne de Kuroda, la Banque du Japon a augmenté son bilan d’environ 497 billions de yens (3,7 billions de dollars) et détient désormais la moitié du marché des obligations d’État japonaises (JGB).
En conséquence, Kuroda a laissé un héritage mitigé à la Banque du Japon. Initialement, les politiques de Kuroda ont été saluées pour avoir stimulé les actions japonaises et ravivé le sentiment des entreprises. Son plan de relance massif a été salué pour avoir sorti l’économie de la déflation, mais d’un autre côté, il a réduit les bénéfices des banques et faussé les fonctions du marché en raison de taux bas prolongés. Les critiques accusent également Kuroda d’avoir bloqué le marché en introduisant des taux d’intérêt négatifs en 2016. Une décision qui a secoué les marchés et s’est avérée extrêmement impopulaire auprès du public. Alors que l’effet positif commençait à s’estomper et que d’énormes achats d’obligations étaient soumis à des restrictions, la Banque du Japon est passée à une politique de ciblage des taux d’intérêt. En conséquence, une restriction sur les taux à long terme a été ajoutée dans le cadre d’une politique appelée contrôle de la courbe des taux (YCC), qui est toujours en vigueur aujourd’hui. Cette politique a fait chuter le yen japonais par rapport aux autres devises.
Les économistes estiment que même si des taux d’intérêt bas sont vraiment utiles, le maintien de taux d’intérêt très bas à long terme pourrait entraver la poursuite de la restructuration des entreprises en période d’incertitude mondiale.
L’académicien Kazuo Ueda a remplacé Haruhiko Kuroda au poste de gouverneur de la Banque du Japon le 9 avril. Ueda était conseiller principal de l’Institut de recherche monétaire et économique. Et étant donné la réputation de M. Ueda en tant que théoricien pragmatique, certains analystes disent qu’il finira par sortir de l’ombre de M. Kuroda et tracer sa propre voie vers la normalisation de la politique monétaire.
