Les conditions du marché du travail sont très importantes pour comprendre le développement économique. C’est pourquoi le rapport mensuel sur la masse salariale non agricole a un impact significatif sur les marchés des changes. Les investisseurs et les traders surveillent toujours les indicateurs pour déterminer les tendances de la croissance économique. Le rapport sur la masse salariale non agricole est le principal indicateur qui montre le taux de chômage et les conditions du marché du travail. Aussi, il convient de noter que le marché du travail est un paramètre clé de la régulation de la politique monétaire de la Fed. Les données sur la croissance des salaires et le chômage, incluses dans le rapport mensuel sur l’emploi, contribueront également à façonner les anticipations d’inflation.
Le Bureau des statistiques du travail publie son rapport mensuel sur l’emploi le premier vendredi d’un nouveau mois (avec quelques exceptions dues aux jours fériés). Ce rapport couvre les statistiques de l’emploi du mois précédent.
Comment analyser les statistiques du marché du travail ? Si le nombre d’emplois non agricoles augmente, cela indique que l’économie est en croissance et en bonne forme. Mais une augmentation trop rapide n’est pas souhaitable car si le reste de l’économie (activité des entreprises, niveaux de production industrielle, dépenses de consommation personnelle, etc.) ralentit, cela peut conduire à une accélération de l’inflation. À l’heure actuelle, il existe des conditions aux États-Unis où la plupart des indicateurs économiques commencent à signaler un ralentissement de l’économie (récession) alors que le marché du travail reste solide et constitue un pilier de l’économie. D’une part, c’est bien parce qu’il empêche l’économie de tomber en récession, mais d’autre part, le taux d’inflation (prix à la consommation et à la production) augmente, ce qui à son tour affecte négativement d’autres indicateurs. C’est un cercle vicieux dont il sera extrêmement difficile pour la Fed de sortir sans récession de l’économie. C’est pourquoi le marché du travail doit croître avec d’autres indicateurs.
Comment lire les données de paie non agricoles ?
Comme pour de nombreux autres indicateurs économiques, la différence entre les données non agricoles réelles et les chiffres attendus par les économistes déterminera souvent l’impact global sur le marché. Par exemple, supposons que la croissance des effectifs non agricoles soit inférieure aux estimations des économistes. Dans ce cas, les cambistes pourraient être motivés à vendre des dollars en prévision d’une devise plus faible au milieu des craintes que la croissance économique ne soit pas aussi robuste qu’on le pensait auparavant. À l’inverse, un rapport solide peut motiver les investisseurs à acheter des dollars américains en s’attendant à une meilleure croissance économique américaine ou à une politique monétaire plus stricte si d’autres indicateurs ne montrent pas de croissance et que l’inflation augmente, ce qui se produit actuellement.
Prenons un exemple concret. Vendredi dernier, le 6 juin, le dernier rapport non agricole a été publié. Les données étaient meilleures que prévu. Le fait était de 390k avec une attente de 325k. L’indice du dollar s’est renforcé lors du communiqué de presse, vendredi et lundi indiquant également la force du dollar. Cela s’est produit parce que le marché du travail reste solide malgré la baisse d’autres indicateurs et une inflation record. Et c’est un signe que la Fed resserrera sa politique monétaire afin d’empêcher un nouveau dénouement de l’inflation. Mais en fin de compte, cela entraînera un certain ralentissement du marché du travail, mais une inflation plus faible affectera positivement l’activité des entreprises et l’industrie.
